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“万元起购信托”传言背后:净值化管理破刚兑

admin | 2019-03-05 13:44 浏览数:

  业内人士还认为,信托产品净值化管理是打破刚兑的重要基础。

  资深信托研究员袁吉伟在接受媒体采访时表示,“信托产品净值化管理有利于及时反映产品价值波动,将一改以往获取固定收益的类存款形式,促进投资者提高风险意识,更加理性地进行投资决策,有利于真正实现‘卖者有责,买者自负’的理念。”并且,信托产品净值化管理面临较大挑战,将彻底改变信托业务模式和盈利模式。

  或可破刚兑

  据了解,《办法》目前修订的内容主要包括五大要点:信托产品包括公募与私募,可以面向不特定社会公众发行公募信托产品,认购起点1万元;创设信托产品新的分类,资金信托分为资金融通型信托和资产配置型信托;投资者首次认购私募信托产品必须面签,并且设置24小时的冷静期;固收类证券投资信托产品,允许卖出回购方式运用信托财产;业绩报酬提取频率不得超过每六个月一次,且不得超过基准收益的60%。

责任编辑:李锋

  “万元起购信托”传言背后:净值化管理破刚兑

  陈赤指出,“信托公司的优势在于大类资产的轮动配置非标资产的投资风控,而标准化产品方面的能力还需要重新培养。”

  信托公司与银行券商基金等机构同台竞技,面对已经白热化的竞争格局,信托机构如何切入公募业务领域是一大难点。

  三足鼎立

  陈嘉玲,郑利鹏

  对此,《中国经营报》记者联系多家信托公司及业内人士求证。

  夏雨提醒,“私募制度使得信托公司在投资标的投研能力偏向IT建设产品创设估值模式渠道建设等方面较公募机构呈现差异化发展,但这些差异化恰好是私募强公募弱。未来,获得公募业务资质的信托公司需要大力弥补在这些方面的短板。”

  但需注意的是,净值化管理对于投资标准化金融资产的资管产品相对容易,而对于非标类资管产品相对较难。陈赤指出,“类似于借贷款的非标产品,目前主要是通过摊余成本法计算收益。但是,在出现程度不等的违约情况下,如何客观准确地计算它的风险,仍需要进一步的探讨。另外,股权投资等非标产品净值的计算难度就更大了。”

  普益标准研究员夏雨在接受本报记者采访时表示,信托公司能够与银行理财公募基金等机构同台竞争,拓宽了信托公司的客群,有利于资金端募集;在服务实体经济解决企业融资问题上也能够产生一定作用。

  上述行业人士还指出,发行低门槛公募信托产品,如何做好营销和客户服务,如何调整产品设计,如何借助互联网等渠道销售产品,以及如何应对互联网发行产品带来的合规风控问题,都是信托公司可能要面临的问题。

  “由于定位为高端私募,信托公司开展普惠金融一直没有很好的实施路径。” 信托专家西南财经大学兼职教授博士陈赤对《中国经营报》记者表示,公募信托产品的投资额度较小,资产可以分散配置到不同的产品甚至是不同信托公司的产品。因此,这一定程度上将有利于真正实现“买者自负”,打破刚兑。

  据相关媒体报道,为对标资管新规相关要求,监管部门正抓紧制定或修订信托行业相关监管制度。由银保监会信托部制定的《信托公司资金信托管理办法》(即“资金信托新规”,以下简称《办法》),目前已经结束对各省级银监局的征求意见阶段。

  不过,华南地区一位公募人士则对记者坦言,“前有银行理财子公司,后有信托公募,未来市场竞争越来越激烈。” 信托放开公募,意味着未来公募领域将三分天下:公募基金公募银行理财和公募信托。

  其中,引发市场热议的一点为:信托产品包括公募与私募,可以面向不特定社会公众发行公募信托产品,认购起点1万元。

  相对于其他资管机构,信托机构最大的优势在于非标业务方面的积累,包括项目层面和企业层面。信托公司“非标”实力也体现在团队建设上,特别是项目团队投研团队产品团队风控团队方面。

  目前,信托产品一直是定位私募范畴,起点较高。

  有信托公司人士向记者表示,此前有听说监管部门在研究信托做公募,而且《办法》确实已征求意见。而一位西南某信托公司业务总经理则表示,目前还不清楚具体文件内容,主要通过媒体报道得知。

  2月27日晚,一则消息让开年以来本就火爆的信托市场再度沸腾。

  不过,截至记者发稿,银保监会方面回应“1万元起购信托”消息称,“以最终官方发布为准,小道消息不准确”。

  多位业内人士向记者表示,可以做公募对信托公司而言是利好。云南信托研究发展部总经理王和俊认为,“把信托跟其他资管机构拉到公平竞争的起跑线上,公募信托产品将大有可为,而不仅限制在之前的铁路专项公募信托上。”

  “危”“机”并存

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